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“疯狂的苹果”苹果期货市场健康发展需严格风控

苹果,是我国种植范围最广的水果之一,苹果在25个省市有种植,从2006年的约2300万吨,到2016年4500万吨,总产以每年递增的速度发展至今,我国的产量已占全球产量一半以上。2017年12月,郑州商品交易所推出了苹果鲜果期货合约,并以红富士品系作为交割品上市交易。这也是全球首个鲜果期货交易品种。

一个新品种,开出仅半年时间,何以近乎沸腾?

从苹果期货上市之初直至2018年3月,期货交易量、价格波动都还属于正常,但进入4月份,尤其是在甘肃、陕西部分产地遭遇一次低温,致使部分产地苹果一期花受损后,这个品种的交易量、持仓量、沉淀的资金急速增长,价格更是上涨约90%,波动率奇高,上窜下跳,涨停、跌停如家常便饭,市场近乎沸腾。成为全球期货市场独特一景。

图注:据国家统计局统计数据,从2007年至2016年的10年间,苹果总产都是增加的。

今年上市的很多水果,收购价暴跌,果农受伤。苹果一般亩产3000~7000斤,平均亩产大致在5000斤左右。如能达到统货平均2元左右的收购价,亩产产值一万元以上,果农收益就有了很好的保障,就大大高于其它农业品种。至于部分受灾的地方,果农的损失应通过保险理赔,政府、社会帮扶,甚至发动期货盈利大户捐款来解决。而不能通过无限涨价来解决。

关于今年的收购价,长期关注苹果期货市场的郑州商业观察真义老师表示,正常情况下,今年的收购价不会比去年高多少,也存在比去年持平或略低的可能,再就是由于有了期货,好果和一般果的差价会有所扩大。有以下几点原因:

1.去年收购苹果的客商及存放的果农货,今年年初至今,现货没有什么溢价,且至今库存量较去年同期高50%以上。

2.今年以来,由于全国水果供应增量大,而消费量稳定,水果总量严重供过于求,收购及售价大幅低于上年。

3.一些网站、群对苹果的减产宣传跟实际情况反差太大,直至目前也没有对当前现货造成影响。各地的果商对此是最有经验最敏感的,现货难以被忽悠。

4.苹果是个大品种,4000多万吨的产量,果商和果农对收购价的判断,风险是首先要考虑的。2014年山东减产,收购价4块至4块5,到2015年却以平均3块多销售。大半以上果商血本无归,淘汰了大量果商。所以绝大多数果商会选择理性、合理的价格收购。

关于苹果期货交割品,郑交所采用标准与国标一级果的区别在于果径要求略高,为80果,75果需贴水。但硬度要求略低,为入库6.5,出库6.0,国标为7.0,其它指标相同,客观地看,这个标准与目前现货习惯的做法有些许差异,但是完全可以做到的,并不像传说中说的难以办到。要求收购时以果经大小做好分拣,控制好容许度。在运输、储存过程中注意保护,交割成本会有所增加,应属正常。

现在有种说法,收获季节,把期货价格炒上去,逼高收购价,让果农卖个好价。但交易不能脱离经济规律,打个比方,去年收购价2元,今年收4元,你全收?还是收1℅?如果定个高价全收,谁收?风险谁承担?像玉米这种易储的产品都做不到,何况鲜苹果?如果收1%而其它不收,岂不是给果农发出错误信号,让他烂了也不卖。

苹果期货将来会怎样?真义老师预计,有三种可能。

1.脱离基本面,变成资金搏杀场,涨跌停板比川剧变脸还快。

2.回归基本面,变成一个正常的水果商品,理性波动。

3.由于交易、交割成本奇高,恶意炒作、被操纵,国内、国际上造成恶劣影响。

相信管理者和广大的市场参与者,都会选择第2种情形,至于如何做到,真义老师有五点建议。

1.交易所应妥善解决苹果持仓、成交量过大的问题,并抑制过度投机。

2.现在来看,期现货价差距过大,人为造成期货苹果与现货市场的割裂。因此,建议交易所重点解决好交割问题,由于苹果鲜果的特性,应在全国所有产区就近、足量地设置交割库,如主产区辽宁、河北、新疆目前尚无一家交割库,显然不合理,这些产区的果农就被排除在扶贫队列之外。

3.交易所及证监会应着重关注利用自媒体发布各种有目的、有倾向性的信息,影响、误导、忽悠期民的行为,对违规者及时予以打击。

4.尽快研究出台便于果农、果商套期保值的措施并推广。

5.继续做好对果农、果商、投资者的有关知识培训宣传,使市场参与者更全面地了解苹果和苹果期货。

给苹果期货降温,防止过度投机行为,减少不理智的市场信号,让苹果回归合理的价位,这是给果农收入稳定的保证,也是能够保证郑商所苹果期货长期稳定的运行从而健康发展。(完)

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